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对于基金投资新手而言，不要追涨杀跌，高位买入、低位卖出，不能把基金当做股票来炒。有时候，基金本身是赚钱的，但是基民并没有从中赚到钱。此外，不要过于追求短期业绩，建议持有时间以三年左右为期——从经济下行见底到重新恢复增长，再上行到一个新的高点，一个基本的经济周期需要三到五年时间，要想赚到一轮经济增长的钱，就要契合“生命周期理论”。

另一方面，每年退休人员的支付费用在提高，过去以每年10%的速度提高，近几年以每年5%的速度提高。这种大幅提升持续，目前养老金结存的支付就会遭遇困境。王忠民提出，根据相关机构测算的数据，到2025年，这五万亿大概就会近乎枯竭。企业在工资总额中，社会保障缴费占了较大比重，在养老金方面缴了28%，总体缴纳水平在40%，压低企业产品成本，导致企业更新改造的发展动力缺乏有效的资金支持，宏观经济方面也造成压力。减轻企业负担的主要空间就在这里。

关注企业基本面，注重产业链研究：基金经理鲍无可，自2014年6月开始管理本基金，管理期间基金在绝对收益和相对收益上均取得较为突出的表现。在选股策略上，基金经理关注企业核心竞争力、天然业务壁垒和估值边际。同时，基金经理在自下而上选股过程中专注产业链研究，通过深度的产业链研究来挖掘个股投资机会。

此外，新《办法》还明确，对政府购买服务实行全过程的预算绩效管理，强调结果运用，评价结果将作为购买主体以后每年选择承接主体、财政部门安排项目预算资金的重要依据。此举有利于促进政府购买服务项目预决算有机衔接，加强政府购买服务预算管理，推动政府购买服务改革更加规范有序开展。

11月12日，公司董事会审议通过，拟以5.88元/股发行股份，向交易对方中民新能购买其持有的新能同心100%股权，新能同心作价12.33亿元。资料显示，新能同心主要从事光伏电站的投资开发、运营、电力销售，建设运营的光伏电站包括装机容量约200MW的地面集中式光伏电站，以及装机容量合计约88.66MW的分布式光伏电站。

回应投资者对盈利回升的两大疑虑。我们在交流过程中发现投资者对盈利回升逻辑有两大疑虑：其一，库存回补的力度会不会很小？导致盈利实际提升幅度有限。有人说现在的情形和13年前后相似，当时也出现过库存回补的情况，但力度弱。全部A股归母净利累计同比由12Q4的-0.05%上升至13Q4的14.45%，分板块来看，主板从12Q3的-1.60%上升至13Q3的14.85%，创业板从12Q4的-8.64%上升至14Q1的17.46%。主板盈利回升幅度不及创业板导致了市场当时的结构性行情。而我们认为现在和当时最大的不同在于产能周期背景不一致，库存周期是3-4年的短周期，而产能周期是10年左右的中周期。我们以制造业投资增速来刻画产能周期，上一轮产能周期从05/02的19.8%开始，到11/06达到32.4%的高点，其后回落至16/08的2.8%低点，共历时11年有余。13年前后库存回补时，制造业投资增速从11年的高点回落到18%左右，回落趋势未完，补库存力度受到影响。现在制造业增速再次回到2.6%，产能周期16/09以来整体底部波动，所以补库存的力度将要强于13年前后。其二，地产链下行会不会拖累总体盈利？从宏观整体来看，随着我国适龄购房人数占比下降和产业结构不断转型升级，未来消费和科技将取代地产成为驱动经济增长的核心动力，即未来地产对基本面的影响将变小。具体到地产对销售链影响，我们认为这次地产销售周期是在以时间换空间，回顾2002年以来，我国房地产销售经历了六轮周期，前五次周期平均持续39个月，而最近一次已持续52个月，前五次上升和下降周期平均持续9、19个月，而最近一次为13、39个月。这次地产周期拉长主要是源于16年9月30日开始我国实行“因城施策，分类指导”的地产调控政策，一二线和三四线城市的销售景气度背离。一线城市地产销售增速早在2017-18年已双位数负增长，前期较低基数使得2019年增速不会太低，销售增速已在磨底。具体到地产对投资链影响，在最新一轮下降周期中，房地产投资完成额累计同比从19年4月高点11.9%降至19年8月的10.5%，下降了1.4个百分点，从时空看这次地产投资增速下滑才刚开始。但从固定资产投资占比看，2019年1-8月房地产开发占比为21.1%，而制造业为33.5%，基建为30.9%，而制造业投资增速已经企稳，基建投资增速出现回升，地产对投资链的基本面影响较小。