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（文章来源：微信公众号光大保德信）责任编辑：常福强信用债、质押盘双悬背后： 券商2019年突围路径猜想本报记者李维北京报道对于不少证券公司而言，从2018年向2019年的过渡，可能是风险与创新并存的十字路口。一方面，券商在股票质押风险的纾解下似乎“松了一口气”，但2019年的股权质押、信用债等到期风险也在行业头顶高悬，另一方面，资本市场改革带来的注册制改革、科创板设立以及可转债并购等更丰富的创新金融工具，也在为其打开新的想象空间。

发债规模或为历史第二高数据显示，今年截至11月8日，券商共计发行7711.8亿元债券（含证券公司债、短期融资券），发行总量仅次于2015年的10370.7亿元。其中，短期融资券发行量达3513亿元，仅次于2014年的4114.9亿元。从券商月度发债规模来看，今年3月发债规模陡增近1.5倍至997亿元，4月更是达到今年以来的“巅峰”，发债规模达1074.2亿元。值得注意的是，此时大盘正经历快速上涨，市场情绪高涨，交易十分活跃。

通电铜线圈自19世纪起就被广泛用作磁场来源。不过将磁场用于电机的运转绝非易事。工程师说，他们的主要成就是制造了特殊的电机结构，不用永磁体而改用铜线圈——铜线圈可制造带有正确方向和强度的磁场。报道称，现有电机还有一个缺点——永磁体会因电机发热而消磁。当电动车突然开始降速，这意味着磁体过热，无法再提供磁场，因此电机功率被迫降低。

彼时的合作可谓是双赢，华大一举成为全球最大的测序服务商，Illumina的测序仪也因华大的使用反馈，研制得越来越完善。但是，随着华大在国内市场份额的不断提高，最高时达到了40%，Illumina开始采取措施遏制华大的发展。2012年，Illumina开始提高部分试剂的价格，提出天价保修合同，并且减少了对华大的价格优惠。一时间，华大的发展如同被扼住了咽喉。“针对每个测序仪平台，都有专门的整套测序试剂盒和试剂，如果没有了试剂，测序仪就如同一堆废铁。”一位基因测序行业人士告诉记者。

（一）大华所在审计佳电股份2014年度财务报表时未勤勉尽责1．大华所在对佳电股份2014年度财务报表审计时，未执行对佳电股份营业成本结转数据的真实性、准确性的审计程序，违反了《审计准则第1301号——审计证据》第十三条的规定。2．大华所在对佳电股份2014年度财务报表审计时，未执行对佳电股份自行开发的成本核算信息系统进行测试的相关审计程序，违反了《审计准则第1211号——通过了解被审计单位及其环境识别和评估重大错报风险》第二十一条的规定。

尽管人民银行没有披露DC/EP的详细设计方案和推行策略，但基于人民银行关于DC/EP的设计原则，已经可以给出这四个方面问题的初步答案。DC/EP设计原则DC/EP的四条设计原则，对回答上述四个问题最为重要。第一，DC/EP替代M0。M0指基础货币，基础货币是中央银行的负债，主要包括存款准备金和现金。存款准备金是中央银行对商业银行的负债，现金是中央银行对公众的负债。DC/EP替代的是现金，可以视为现金的数字形态。从经济内涵看，DC/EP是人民银行直接对公众的负债，这个债权债务关系不涉及商业银行。